塔塔電力正在發展成為電力解決方案提供商

　　這家公司——盡管正在經歷快速轉型——卻連續12個季度報告了驚人的增長。這或許是對塔塔電力最恰當的描述。但在工業4.0時代，全球明顯向可再生能源(RE)轉移，公司的轉型之路并非沒有挑戰。如果你是一家擁有107年歷史、在印度和海外擁有68家子公司、34家合資企業和5家聯營公司的企業，那么你就更需要這樣做了。

　　“對我們來說，重要的是持續的表現……(這)反映在市場價格和市值上。”首席執行官兼董事總經理Praveer Sinha在11月表示。“我們已經成功地克服了幾次挑戰，我們的業績將幫助我們為股東帶來更好的回報。”辛哈補充道，盡管他定期查看手機，查看公司龐大網絡中任何重要的更新。

　　在BT500指數審查期間(2021年10月至2022年9月)，塔塔電力的股票表現優于基準的孟買證交所Sensex指數，上漲36%，而Sensex指數下跌2.8%。然而，波動率要高得多，52周高點達到298盧比，而在報告所述期間，低點為156.60盧比。

　　分析人士表示，該公司在這段期間做得相當不錯，贏得了新的太陽能工程、采購和建設(EPC)訂單，并降低了三家電力公司在新冠肺炎導致的封鎖期間的總技術和商業(AT&C)損失。該公司的其他值得注意的進展包括，通過出售塔塔電力可再生能源10.53%的股份，分兩階段從貝萊德(BlackRock Real Assets)牽頭的財團籌集到400億盧比的資金，作為該公司可再生能源推動的一部分。HDFC證券的機構研究分析師Anuj Upadhyay表示:“這筆投資將轉化為3400億盧比的基礎股權估值和近50億盧比的企業價值，該平臺將容納塔塔電力的所有RE業務，并將滿足公司未來3 - 4年的股權資本支出要求。”

　　印度越來越多地采用綠色能源，對塔塔電力的增長產生了積極影響，進而影響了其收益。Upadhyay表示，該公司利用其先發優勢，在太陽能EPC、太陽能泵、太陽能屋頂安裝和電動汽車(EV)充電等多個垂直業務領域獲得了巨大的市場份額。

　　“我們看到了巨大的機遇，特別是在可再生能源領域。我們在印度所做的一切只是冰山一角。”辛哈說。

　　但這種擴張也帶來了獨特的挑戰。其中一個原因是，由于組件價格急劇上漲，太陽能EPC合同的執行被推遲。組件價格上漲了高達60%，至每瓦25美元以上。這也削弱了該公司太陽能EPC部門在22財年第4季度和23財年第1季度的利潤率。然而，利潤率在23年Q2FY23恢復，這意味著積極的投標已經執行，所有新投標或即將進行的投標都包括高模塊價格。

　　塔塔電力的蒙德拉超級發電廠(MUMPP)由古吉拉特邦沿海電力有限公司(CGPL) SPV(特殊用途車輛)在庫奇地區運營，報告稱，由于工廠負載量下降25%，以及燃料回收不足從22財年第三季度的每臺0.16盧比上升到每臺1盧比，導致虧損4.84億盧比。該公司管理層表示，該公司正與古吉拉特邦和其他邦就補充電力購買協議進行深入討論，以實現燃料成本轉嫁。這將減少燃料回收不足，降低Mundra的損失。

　　從今年5月開始，CGPL一直在根據《電力法》第11條預訂銷售。該通知已延長至12月31日，規定買方將全額補償發電成本，以及由監管機構中央電力監管委員會(CERC)確定的一定利潤。電力部給出了一個臨時電價，CGPL一直以此為基礎向買家支付賬單。“對于運力費，CERC最近的有利訂單幫助確認了23財年第二季度- 23財年第一季度的46億盧比額外收入。我們相信，一旦CERC批準關稅，40 -50億美元的可變費用可能在未來幾個季度逆轉，導致利潤進一步增加。”印度工業信貸投資投資證券在其對塔塔電力第二季度業績的評估中說。

　　“盡管該公司在實現收入模式多元化方面似乎采取了正確的步驟，但其資產負債表仍未脫離風險。如果你看看報告的債務與息稅折舊攤銷前利潤之比，目前是3.5倍。”IIFL證券的能源分析師哈爾沙瓦爾丹•多爾表示。多爾解釋說，通常情況下，如此高的Ebitda債務容易受到煤炭和太陽能EPC等業務的周期性影響，即使是最輕微的壓縮也可能需要公司籌集額外的股本。“這是投資者必須注意的一個領域。但考慮到塔塔電力的實力和傳承，籌集資源不應該是一個挑戰。”

　　在未來幾年，配電、非監管業務和可再生能源將成為該公司的增長動力。“首先，印度只有少數幾家公司有能力在消費者服務方面取得顯著改善。塔塔電力就是其中之一。其次，它正在考慮進入不受監管的行業，包括電動汽車充電站、家庭自動化、太陽能泵和太陽能EPC。”

　　塔塔電力的辛哈解釋了向不受監管企業的逐漸轉變。“早些時候，我們90%的業務受到監管，10%的業務不受監管，我們將轉變為60%的業務受到監管，40%的業務不受監管，因為這將使我們有機會根據服務質量和改進來推動市場，從而在我們提供的服務中獲得溢價。”他告知。

　　至于其第三個增長動力，可再生能源業務，塔塔電力有積極的計劃，在幾年內將產能從目前的3000兆瓦增加到近1.5萬兆瓦。

　　在辛哈的領導下，該公司還采取了自下而上的策略，說服員工采用新技術和解決方案，以確保他們不會因行業發生的中斷而陷入困境。辛哈表示，公司將繼續依靠其創新和適應能力的文化，在未來幾十年里向前發展。